Bonos: el gilt británico cae tras la subida del Banco de Inglaterra

Por la mañana: los rendimientos caen

La mañana empezó con los bonos al alza. Tras la barrida demócrata en las elecciones de mitad de mandato y la fuerte caída del petróleo del miércoles, los rendimientos cayeron en todas partes: el bono americano a 10 años llegó al 4,835 %, mínimo en 8 semanas, y el de 30 años al 5,229 %. El Bund alemán a 10 años bajó al 3,252 %, su mínimo desde finales de agosto, y el de 30 años al 3,632 %, mínimo desde mediados de agosto. El gilt británico a 10 años cayó al 5,101 %, mínimo desde el 2 de agosto, y el de 30 años al 5,552 %, mínimo desde el 7 de julio. Hasta los bonos de Corea del Sur bajaron sus rendimientos en todos los plazos.

La lógica era clara: menos petróleo significa menos inflación, y un Congreso dividido significa menos gasto y menos emisión de deuda. Por eso el dinero buscó los bonos y los rendimientos bajaron.

Tras el Banco de Inglaterra: el gilt cae

A las 13:00, el Banco de Inglaterra subió los tipos al 4,00 %, con un voto de 8 a 1. Catherine Mann votó en contra porque quería una subida mayor, de 50 puntos básicos. Y el tono fue duro: el Banco sigue preocupado por la inflación, pese a la caída de la energía. El mercado subió la probabilidad de otra subida en diciembre hasta en torno al 50 %, desde el 30 %.

Los gilts lo notaron de inmediato: el rendimiento del gilt a 2 años, el más sensible a las expectativas de tipos, subió al 4,79 %, y el de 10 años terminó en torno al 5,14-5,17 %. Es decir, el precio del gilt cayó. Es el bono que más ha bajado hoy.

En EE. UU.: el bono recorta las ganancias

En la sesión americana, el bono a 10 años recortó las ganancias de la mañana: el rendimiento subió desde el mínimo de 4,835 % hasta el 4,90 %. El bono a 2 años quedó en el 4,608 %, el de 5 años en el 4,700 % y el de 30 años en el 5,271 %. El mercado descuenta ya un 83 % de probabilidad de una subida de 25 puntos básicos de la Fed en su reunión del 8 y 9 de diciembre, y un 87 % de una subida del BCE el 17 de diciembre.

Qué cambia

El mercado de bonos está tirado por dos fuerzas opuestas. Por un lado, la caída del petróleo y el Congreso dividido empujan los rendimientos a la baja. Por otro, los bancos centrales siguen duros: el Banco de Inglaterra ya ha subido, y el mercado espera otra subida de la Fed y otra del BCE en diciembre. Hoy ha ganado la segunda fuerza en Reino Unido, donde el gilt es el bono que más ha caído. En EE. UU. y Alemania, los bonos han aguantado mejor, pero ya han recortado parte de las ganancias de la mañana.

Escenarios a vigilar

Son ideas educativas para seguir el día con criterio, no señales garantizadas ni promesas de resultado.

Hoy el bono que ha caído es el gilt británico. Mañana, con las nóminas, le toca al bono americano decidir hacia dónde va.